我們?nèi)ツ昃涂催^廣汽集團(tuán)2022年的財報，當(dāng)時就說，在轉(zhuǎn)型期受益還是相反，過幾年就有答案。現(xiàn)在看來，可能等不了幾年，初步的答案似乎已經(jīng)快出來了。

 

2023年，廣汽集團(tuán)的營收同比增長了17.6%，達(dá)到了1297億元，看起來還不錯，按理說，其應(yīng)該顯得比較從容才對。

 

按季度看，2023年，特別是前三季度的表現(xiàn)相當(dāng)好，除了盈利能力有所下降，營收增長還較快。但是從四季度開始，營收增長變慢，2024年一季度開始了近兩成左右的同比下跌，形勢就有點(diǎn)緊張了。而這個時間點(diǎn)，正好與國內(nèi)市場，價格戰(zhàn)打響的時間基本同步，看來，廣汽集團(tuán)受到了這次價格戰(zhàn)的較大影響。

 

如果看2024年前五個月的銷量對比，除了乘用車還略有增長之外，其兩大合資品牌和埃安新能源汽車的銷量都是兩成以上的下跌，這樣的經(jīng)營形勢當(dāng)然比較嚴(yán)峻了。兩大合資品牌是利潤源，新能源是未來的希望，“當(dāng)下”和“未來”都受到重創(chuàng)，是誰都會著急。

 

回過頭來看2023年的情況，情況似乎還相當(dāng)不錯，所有的業(yè)務(wù)都在較快增長，特別是其整車制造業(yè)務(wù)，規(guī)模已經(jīng)接近千億元了，就是該核心業(yè)務(wù)支撐著其營收能較快地增長。

 

不僅是境內(nèi)市場在增長，境外市場的增長還相當(dāng)可觀，雖然每年的占比只增長1個百分點(diǎn)，但考慮到其規(guī)模較大，這樣的趨勢還是讓很多人比較滿意的。現(xiàn)在還不清楚，境外市場增長的趨勢是否被打斷了，但從其前五個月的銷量數(shù)據(jù)來看，境內(nèi)的收入肯定是會受到嚴(yán)重影響的。

 

其實(shí)2023年還是有隱憂可見的，那就是其凈利潤創(chuàng)下了近八年來的新低。這樣的表現(xiàn)，如果沒有2024年前五個月的產(chǎn)銷量下跌，還可以解釋為轉(zhuǎn)型期以做大營收為主要目標(biāo)，犧牲了部分利潤。現(xiàn)在看來，再這樣解釋，估計他們自己也不會信了。

 

雖然仍處于低位，2023年的毛利率還是略有提升的，但是，銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率卻無情地降到不及格的水平了。

 

平均毛利率提升的主要原因就是整車制造業(yè)務(wù)的增長，雖然其他業(yè)務(wù)的毛利率有所下跌，但由于占比較大和下跌幅度不高，影響有限。