國聯(lián)證券近日發(fā)布傳媒行業(yè)研究報告：微軟引領AI應用落地，大模型商業(yè)化拐點漸行漸近。

以下為研究報告摘要：

北京時間5月22日凌晨，微軟Build2024開發(fā)者大會在美國西雅圖召開，微軟將Copilot集成到所有微軟產(chǎn)品中，并引入全新的開發(fā)者生產(chǎn)力工具。同時，近期國內(nèi)大模型廠商字節(jié)、騰訊、阿里、百度等紛紛宣布面向企業(yè)市場的API價格下調(diào)，甚至直接宣布免費。

Copilot全新升級，微軟產(chǎn)品全面集成

硬件方面，推出性能強大、功能豐富的Copilot+PC。微軟引入全新的系統(tǒng)架構，將CPU、GPU和新的高性能神經(jīng)處理單元（NPU）結合，同時接入Azure云端語言模型。支持Recall、本地端圖像創(chuàng)建與編輯等新功能，還與第三方應用合作，利用NPU的強大功能提供全新的創(chuàng)新性AI體驗。軟件方面，Copilot全新升級，并于全面集成到微軟產(chǎn)品中。Copilot已經(jīng)從簡單的代碼助手演進為多功能“AI助理”，有效提升辦公效率，而且還與多種工具和平臺合作，構建完整的Copilot生態(tài)。

國產(chǎn)大模型能力持續(xù)提升，應用落地提速

國內(nèi)基礎大模型能力接近甚至部分能力超越GPT-4Turbo。商湯全新大模型日日新5.0（SenseChat V5）在SuperCLUE團隊綜合性測試中以總分80.03的成績超越GPT-4Turbo的79.13分。根據(jù)OpenCompass的測評結果，阿里通義千問2.5得分追平GPT-4Turbo。在LMSYS Org發(fā)布的ChatbotArena總榜單中，零一萬物排名僅次于OpenAI、Google和Anthropic。同時大模型應用提速，生成式AI對大模型廠商收入增長帶來的正面影響。

大模型全面降價，商業(yè)化拐點漸行漸近

近期，字節(jié)、阿里、百度、騰訊等多家國內(nèi)大模型廠商宣布面向企業(yè)市場的API（應用程序接口）價格下調(diào)，部分產(chǎn)品甚至免費。我們認為，隨著大模型價格大幅下降，大模型使用成本有望大幅降低，從而推動大模型在各個領域的應用加速落地。但大模型廠商降價加劇了行業(yè)競爭，或引發(fā)行業(yè)淘汰，尤其是對于資金緊張的創(chuàng)業(yè)公司，價格戰(zhàn)或進一步削弱其造血能力，最終導致被市場淘汰。

投資建議

隨著國內(nèi)AI模型能力的持續(xù)提升以及大模型價格的全面下調(diào)，2024年國內(nèi)AI應用落地進程顯著加速，有望孵化AI原生的“殺手級應用”。建議關注：1）基礎大模型能力突出、持續(xù)探索AI應用落地的阿里巴巴、科大訊飛；2）AI C端應用落地較快的昆侖萬維、盛天網(wǎng)絡；3）估值低位、業(yè)績較優(yōu)的游戲標的愷英網(wǎng)絡、巨人網(wǎng)絡。

風險提示：AI應用落地不及預期風險，行業(yè)競爭加劇風險，政策監(jiān)管風險。（國聯(lián)證券 丁子然）